Pelemahan Mata Uang USD, Runtuhnya Perbankan AS dan Dampaknya Bagi Indonesia Oleh : Dede Farhan Aulawi

Bandung || faktaperistiwanews.co – Ada dua fenomena besar yang tampaknya sedang berlangsung secara bersamaan di AS dan dunia keuangan global, yaitu pelemahan mata uang US Dollar (USD) dan munculnya tekanan signifikan pada sektor perbankan AS.

Menurut laporan dari UBS, mereka “mengharapkan USD melemah dalam beberapa bulan ke depan”, karena antisipasi bahwa Federal Reserve (Fed) akan mulai memotong suku bunga lebih cepat dibanding bank‐sentral lain, dan karena AS menghadapi defisit transaksi berjalan dan defisit fiskal besar.

Selain faktor fundamental, juga muncul tekanan dari sektor perbankan AS yang mulai menunjukkan masalah, yang kemudian melemahkan kepercayaan terhadap USD sebagai safe haven.

Data‐akhir menunjukkan bahwa USD tidak lagi menguat ketika aset risiko (misalnya saham) melemah, sebuah perubahan pola yang jarang terjadi.

Yield AS yang unggul sebagai daya tarik untuk USD mulai menyempit. Ketika selisih suku bunga antara AS dan negara lain mengecil, daya tarik memegang USD juga berkurang.

Masalah di sektor perbankan AS membuat investor mempertanyakan “keamanan” aset berbasis USD dan sistem keuangan AS. Defisit fiskal dan defisit perdagangan AS yang besar berulang kali disebut sebagai beban jangka menengah bagi nilai USD.

Aliran modal global yang mungkin mulai mencari alternatif selain USD untuk diversifikasi, terutama ketika “premium keamanan” USD mulai diragukan.

Jika USD terus melemah, maka mata uang‐lain terhadap USD bisa menguat, misalnya euro, yen atau bahkan rupiah terhadap USD bisa “terbebas” dari tekanan penguatan USD.

Untuk eksportir Indonesia yang menetapkan harga dalam USD, pelemahan USD bisa berarti penerimaan dalam rupiah menjadi lebih rendah jika mereka tidak hedging.

Untuk importir atau pihak yang punya hutang dalam USD, pelemahan USD bisa sedikit meringankan beban konversi.

Dari sisi portofolio, bagi investor yang memegang aset AS tanpa hedging mata uang, pelemahan USD bisa menggerus return dalam mata uang lokal.

Ada banyak laporan bahwa bank‐bank regional di AS mulai mendapat tekanan signifikan, seperti :

• Beberapa bank seperti Zions Bancorporation dan Western Alliance Bancorp mengumumkan kerugian besar terkait pinjaman bermasalah dan kasus dugaan fraud.
• Saham bank‐bank regional melorot tajam karena kekhawatiran kualitas kredit dan eksposur mereka ke sektor swasta yang kurang teregulasi (private credit).
• Saham bank‐bank Eropa juga jatuh karena “transmisi” dari masalah bank AS, menunjukkan bahwa isu ini bukan sekadar lokal.
• Laporan dari International Monetary Fund (IMF) menyebut bahwa bank‐bank AS & Eropa memiliki eksposur besar terhadap hedge funds dan non‐bank financial institutions (NBFI) sebesar sekitar US$4,5 triliun yang bisa memperbesar risiko ke sistem keuangan.

Beberapa mekanisme yang sedang bekerja :

• Kualitas kredit yang menurun. Dengan suku bunga yang tinggi selama beberapa waktu, bisnis dan nasabah mungkin kesulitan membayar pinjaman. Beberapa bank melihat kerugian (charge‐offs) yang meningkat.
• Eksposur ke “private credit” atau pinjaman alternatif yang kurang teregulasi. Ini menciptakan “jaringan” risiko yang sulit dipetakan.
• Ketidakpercayaan investor/depositor. Ketika satu bank mengumumkan kerugian atau masalah, investor/depositor bisa cepat bergerak, menciptakan tekanan likuiditas.
• Pengaruh suku bunga dan nilai aset. Sebagaimana krisis sebelumnya (misalnya krisis bank regional AS di 2023), banyak bank mengunci deposito lalu menaruh dana di obligasi jangka panjang. Ketika suku bunga naik, nilai obligasi turun, memperlemah neraca bank. (Contoh historis: Silicon Valley Bank)

Memang saat ini belum ada indikasi bahwa seluruh sistem perbankan AS akan runtuh seperti di krisis besar. Beberapa hal menunjukkan bahwa :

• Banyak analisis menunjukkan bahwa masalah lebih terkonsentrasi di bank regional dan eksposur ke bidang‐tertentu, bukan “sistemik penuh” untuk semua bank besar.
• Regulator dan otoritas keuangan kemungkinan sudah waspada dan melakukan langkah‐langkah mitigasi. Namun, tetap ada risiko transmisi ke bank lainnya atau ke sektor keuangan secara lebih luas jika tidak terkendali.

Implikasi untuk ekonomi global

• Jika masalah bank AS meluas, bisa timbul risiko kecepatan penurunan kredit (credit crunch) yang berdampak ke pertumbuhan global.
• Perubahan status USD bisa memunculkan gejolak mata uang di negara‐lain (termasuk emerging markets) yang memiliki utang dalam USD atau menerima investasi dalam USD.
• Diversifikasi ke mata uang lain atau ke aset non‐USD mungkin akan dipercepat, yang bisa melemahkan dominasi USD sebagai mata uang cadangan dunia.

Implikasi untuk Indonesia

• Perusahaan Indonesia yang punya utang dalam USD harus memperhatikan fluktuasi USD vs rupiah. Jika USD melemah tapi rupiah melemah lebih cepat, tetap bisa rugi.
• Ekspor Indonesia mungkin bisa mendapat “keuntungan” jika rupiah stabil sementara mata uang pesaing melemah terhadap USD, artinya produk Indonesia jadi lebih kompetitif.
• Namun risiko ke depan, jika bank‐bank global atau di AS mengalami krisis, arus modal ke negara‐emerging seperti Indonesia bisa keluar sebagai “flight to safety”, yang bisa memberi tekanan pada rupiah dan pasar saham lokal.
• Bank di Indonesia harus memperhatikan eksposur kredit ke sektor‐yang mulai tertekan globalnya (contoh: sektor komoditas, ekspor, atau utang swasta dalam USD).

Dengan demikian, USD memang sedang melemah berdasarkan beberapa sinyal, seperti yield yang menyempit, kepercayaan yang sedikit goyah, dan aliran modal yang mulai mempertimbangkan alternatif.

Bank‐bank AS, terutama bank regional atau yang punya eksposur ke pinjaman “lebih berisiko”, sedang menghadapi tekanan nyata. Bukan berarti seluruh sistem runtuh, tetapi risiko peningkatan masalah ada.

Kedua fenomena ini saling memperkuat, kelemahan bank memperlemah kepercayaan terhadap USD, dan pelemahan USD bisa menambah tekanan sistem finansial.

Bagi Indonesia dan negara‐emerging, ini menjadi saat penting untuk memonitor eksposur luar negeri, utang dalam USD, serta aliran modal masuk & keluar.

(Semoga bermanfaat)